10 月份市场延续了 9 月末的火热行情，指数走出了波澜壮阔的上涨行情，虽然期间有震荡，指数增强产品基本都达到了2021年最高点的位置，虽然指数距离21年最高点还有20%多的差距，这也充分说明最近3年积累的超额收益还是非常丰厚的。

这波行情以炒作之前三年超跌的垃圾股和题材股为主，资金都聚集在比较窄幅的几个行业，这个对量化模型短期做超额是非常不利的，因为这些垃圾股和题材股在过去 3 年都是连续下跌，量化模型根据过去2-3年的数据依然选的绩优股和蓝筹股居多，所以近期量化超额都出现了不同程度的承压，中性策略同时受基差的影响也出现了较大的波动。根据过往的行情来看，一波行情的启动大都以某些板块的疯狂炒为主，后续随着行情的逐步演绎，资金最终还是会轮动到其他绩优板块，所以相信经过短期极端的局部炒作后，市场也会恢复理性。目前从监管不停地查抖音荐股以及关停热门视频号这些动作来看，最终题材股的炒作也不会有持续性，监管也希望市场恢复理性。所以我们预计市场很快也会回归理性，将会迎来超额比较好做的时期。