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念空科技策略周报 2023.04.12

日期: 2023-04-13
浏览次数: 18
2023 - 4 - 13

念空科技策略周报 2023.04.12报告日期






宏观消息

GOKUTECH

人民银行4月11日发布一季度金融数据。业内专家表示,随着系列稳增长政策效应显现,一季度金融数据表现亮眼。今后一段时间,货币政策将综合运用总量和结构性工具,继续引导资金流向实体经济重点领域和薄弱环节。

3月末,广义货币(M2)余额281.46万亿元,同比增长12.7%,增速比上月末低0.2个百分点,比上年同期高3个百分点。3月份,人民币贷款增加3.89万亿元,同比多增7497亿元。


上周指数涨跌回顾

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上周(4.03-4.07)上周A股市场指数表现较好,指数均上涨,沪指六连阳,两市成交额连续四个交易日破万亿。国内方面,上周居民出行指标高位回落,清明节单日旅游出行人次同比上升22.7%;国际油价持续上行,国内原材料价格走势分化,猪肉价格和农产品价格持续回落。工业生产总体持续回暖,地产成交增长有所回撤但仍保持同比高增长。3月中国外汇储备环比上升1.6%至3.18万亿美元。国外方面,美国3月新增非农就业与预期基本一致,但整体回落,反映“劳工荒”小幅缓解。G3央行资产规模总体回落。欧元区HICP通胀回落超预期,核心通胀减速。3月全球服务业PMI普遍上行,但美国ISM非制造业PMI数据不及预期。上周美元指数回落,美欧收益率曲线小幅下移,OPEC超预期减产后能源价格普涨。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指上涨54.79点,涨幅1.67%;深证成指上涨241.35点,涨幅2.06%;中小板上涨163.70点,涨幅2.11%;创业板上涨47.44点,涨幅1.98%;沪深300上涨72.35点,涨幅1.79%;上证50上涨22.94点,涨幅0.86%;中证500上涨124.65点,涨幅1.97%。

申万一级31个行业中,上周有22个行业处于上涨状态。通信(+7.94%)、电子(+6.69%)、计算机(+5.55%)表现较好;汽车(-2.40%)、煤炭(-2.01%)、食品饮料(-1.91%)表现相对较弱。计算机、电子及传媒一周成交额领跑其它行业。从概念上看,上周涨幅领先的是光模块,存储器,芯片产业链概念,涨幅均超过12%,跌幅靠前的是汽车,一体化压铸,光伏逆变器,跌幅均超过-3%。

下表为各指数上周的涨跌幅数据:

念空科技策略周报 2023.04.12

数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/04/07


成交&两融回顾

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上周(4.3-4.7)市场活跃度继续保持活跃,整体情绪面持续乐观积极。两市成交量突破1.2万亿,上周日均成交量12062亿。两融余额继续上升。
念空科技策略周报 2023.04.12
数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/04/07


上周贴水率回顾

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过去一周(4.03-4.07)上证50指数上涨0.86%,主力期货合约IH2304上涨0.63%,收盘日均基差约-0.18%,日均贴水率由-2.66%拓宽至-2.31%;沪深300指数上涨1.79%,主力期货合约IF2304上涨1.58%,收盘日均基差约-0.12%,日均贴水率由-1.01%拓宽至-0.98%;中证500指数上涨1.97%,主力期货合约IC2304上涨1.73%,收盘日均基差约0.03%,日均贴水率由2.50%拓宽至3.06%。

念空科技策略周报 2023.04.12

数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/04/07


商品及期权市场回顾

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上周(4.03-4.07
黑色板块,供给方面,上周Mysteel调研247家高炉开工率84.30%,环比上周增加0.43%,同比去年增加5.03%;高炉炼铁产能利用率91.20%,环比增加0.64%,同比增加6.25%;87家独立电弧炉钢厂84.30%,环比上周增加0.43%,同比去年增加5.03%;高炉炼铁产能利用率91.20%,环比增加0.64%,同比增加6.25%。供给继续稳步攀升。需求方面,钢材需求受降雨影响环比下降,上周螺纹周度表观消费下降22万吨至311万吨,同比+5%。全国建材成交16.4万吨,环比减少1.2万吨,同比-1%。房地产成交环比下降。不过市场景气总体呈逐步回暖之势,需求虽自高位下滑但料不会形成下跌趋势,预期总体高位稳定。库存方面,上周螺纹钢产量环比降1万吨至301万吨,社库下降3万吨至814万吨,厂库下降6万吨至263万吨;热卷产量环比增加8万吨至325万吨,社库环比下降3万吨至238万吨,厂库环比下降1万吨至87万吨;冷卷产量增5万吨至85万吨,社库环比下降0.5万吨至127.6万吨,厂库环比上升1万吨至35.4万吨。钢材去库速度明显放缓。利润方面,钢厂盈利率54.55%,环比下降4.32%,同比下降21.64%。独立电弧炉钢厂平均利润在连续三个月盈利后再度出现亏损。总的来说,受制于降雨天气阶段影响需求,而焦炭首轮提降,铁矿屡受监管关注,炉料成本支撑弱化,上周成材去库明显放缓,价格继续回调。但是,市场景气总体呈逐步回暖之势,需求虽自高位下滑但料不会形成下跌趋势,投资需求总体韧性,而供给层面难有明显增量,供需暂无明显矛盾,预期成材将维持高位震荡格局。
有色板块,供给方面,国内供应仍趋于恢复,检修影响较小。4月份青海铜业预计检修15天,影响产量约7000吨,江西铜业计划月检修30天,但会提前备货阳极铜,预计不影响产量;新疆五鑫铜业16万吨粗炼产能计划短期检修10天,已备足精矿原料,基本不影响产量,大冶阳新弘盛40万吨新线3月产量1.9万吨但预计4月基本达产,东营方圆40万吨老线已满负荷生产。需求方面,精铜制杆和再生制杆开工率环比继续下降,但周电缆线企业综合开工率继续上升,铜材加工企业补库意愿有所好转,但整体畏高升水仍以刚需采购为主。库存方面,截至4月7日,LME、COMEX、SHFE和上海保税区合计库存39.5万吨,环比周增0.1万吨,全球显性库存继续维持低位。其中,LME铜库存环比上周上升700吨;上期所库存上周小幅下降815吨;上海保税区库存继续下降1000吨。总的来说,铜价上周窄幅震荡,一是海外银行危机情绪缓解,二是需求基本稳定。就后市而言,宏观不确定性仍存,国内需求暂难超预期。盘面上,LME净空单小增,多空总体基本平衡,铜价预期上下两难。
能化方面,供给方面,在俄罗斯原油减产以及其炼厂进入检修期的背景下,俄罗斯燃料油生产或将出现下滑,其出口至亚洲地区的燃料油量或也将受此影响。关注俄罗斯燃料油装船量。低硫方面,目前天然气以及柴油对其的供应支撑减弱,需要关注科威特炼厂产能投放情况,后期或将带来低硫燃料油供应增量。需求方面,高硫燃料油在需求端优势要明显优于低硫燃料油,主要体现在发电用料上。随着气温的上升,南亚以及中东国家将逐步进入用电高峰期,对高硫燃料油的需求将进一步上涨。炼厂对高硫燃料油的采购目前仍然较好。船用市场需求不温不火。库存方面,截至4月6日,新加坡燃料油库存环比增加116.2万桶至2374万桶,增幅为5.15%;富查伊拉重油库存减少154.4万桶,为1004.8万桶,降幅为13.4%。成本方面,原油供应端的再度收紧为原油价格提供了有力的支撑。需求方面,中国市场将依旧是主要亮点,沙特也上调了5月销往亚洲的原油官方报价。不过全球的经济形势依旧会影响原油市场,宏观情绪仍然会干扰市场走势。预计原油价格将维持高波动状态,关注三大机构月报数据。总的来说主要还是受成本端原油价格波动影响,高硫燃料油需求端优势正逐渐显现,低硫燃料油相较而言较为平淡。
金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为129.03万张,较前周下降1.36%,其中认沽期权成交量要低于认购期权,认沽-认购成交比为0.81,相对前周有所下降,高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.96,较前周下降,高于历史均值。
沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高,日均成交91.44万张,日均持仓量133.98万张;沪深300股指期权日均成交7.3万手,日均持仓量14.25万手;嘉实300ETF期权日均成交11.40万张,日均持仓量22.85万张。中证100股指期权日均成交4.86万手,日均持仓8.17万手。期权活跃度整体下降。综合期权的成交及持仓信息来看,上周市场情绪偏好。
波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率14.69%,较一周前上升0.25%。50ETF期权隐含波动率15.65%,较一周前下降0.05%。中证1000股指期权隐含波动率14.59%,较一周前上升0.86%。隐含波动率高于历史波动率,期权定价偏高。南华50ETF期权波动率指数是18.57,南华沪深300期权波动率指数是17.98,南华中证1000期权波动率指数是17.98,与前一周相比,南华期权波动率指数小幅下降,上周市场延续震荡走强,期权市场情绪偏好。

商品期权方面,上周商品期权总体周均成交情况较前周周度下降16.54%。其中按截止周五数据来看,期权成交量相较前周上升幅度前列的品种分别为花生、铜、原油、铝和LPG期权;期权成交量相较前周下降幅度前列的品种分别为菜油、菜粕、甲醇、豆一和PTA期权。期权标的走势来看,各板块商品价格整体走势分化,有色、黑色价格回调明显;农产品、贵金属价格整体上涨;能化商品价格涨跌互现,其中,原油价格上周上涨12.25%。周五日盘商品期权隐含波动率整体下降,其中,黄金期权隐含波动率下降24.87%。周度来看,商品期权隐含波动率互有涨跌,金属期权隐含波动率有所上涨;能化、黑色期权隐含波动率整体回落。


策略动态

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股票方面上周市场日均成交量较前周大幅增加,波动率较前周有所上升,个股涨幅低于指数,上周略有超额,基差由升水转为贴水

期货方面上周大宗商品约三分之一品种上涨,超半数品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,能源板块涨幅居前,整体上涨0.66%,原油维持上涨,其中WTI原油、Brent原油分别上涨6.65%、6.55%。钢铁板块全线下跌,整体下跌1.3%,其中铁矿石(澳)、不锈钢分别下跌3.15%、2.29%。有色板块分歧较大,其中镁上涨4.35%,锡下跌4.23%。黑色系板块全品种下跌,整体下跌2.53%,其中炼焦煤下跌5.50%。




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