念空科技 策略周报

2021/11/03

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宏观消息

央行今日开展2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，持平上次。今日有1000亿元逆回购到期。（证券时报）

据国家统计局网站消息，10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.4个百分点，继续低于临界点，制造业景气度有所减弱。10月份，非制造业商务活动指数为52.4%，比上月下降0.8个百分点，但仍高于临界点，非制造业继续保持扩张。10月份，综合PMI产出指数为50.8%，比上月下降0.9个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所放缓。

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上周指数涨跌回顾

上周（10.25-29）市场主要指数出现分化，其中，上证综指下跌35.27点，跌幅0.98%；深证成指下跌41.44点，跌幅0.29%；中小板上涨132.93点，涨幅1.38%；创业板上涨65.75点，涨幅2.00%；上证50下跌50.88点，跌幅1.53%；沪深300下跌50.96点，跌幅1.03%；中证500下跌3.57点，跌幅0.05%。

上周电气设备、综合、国防军工涨幅居前，房地产、采掘、建筑材料跌幅居前。北上资金净流入106亿元，流入前三的行业为电气设备、食品饮料和有色金属。市场风格层面，上周动量、市值、成长因子表现强势，盈利因子表现较差。

下表为各指数本周的涨跌幅数据：

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/11/03

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成交&两融回顾

上周（10.25-29）市场交易情绪持续回暖，当周两市成交量缓步抬升，于最后两个交易日突破1.1万亿；两融余额小幅收缩，较前周降低143亿。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/11/03

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上周贴水率回顾

上周（10.25-29）中证500指数下跌0.05%，主力期货合约IC2111下跌0.62%，收盘日均基差约0.43%，周日均贴水率由9.68%收窄至9.19%；沪深300指数下跌1.03%，主力期货合约IF2111下跌1.28%，收盘日均基差约0.06%，周日均贴水率由2.39%收窄至1.98%；上证50指数下跌1.53%，主力期货合约IH2111下跌1.43%，收盘日均基差约-0.17%，周日均由贴水0.56%转为升水0.04%。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/11/03

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商品及期权市场回顾

上周（10.25-29）商品期货市场中，多数品种下跌，黑色系持续大跌，煤炭价格由于交易所风控措施加强，叠加保供措施下供应量提升预期，跌幅巨大；有色金属整体下跌，前期受煤价、限电等因素支撑的品种，如铝等，出现大幅回调；能化板块除能源系商品相对较强外，甲醇、乙二醇等品种由于煤价下跌失去成本支撑，跌幅较高；农产品小幅波动，生猪价格连续数周上涨。上周资金流入较大的品种有螺纹钢、菜籽油、棕榈油、豆粕、铝；资金流出较大的品种有焦炭、铜、焦煤、纯碱、LPG。

期权市场中，上周四种期权品种日均交易额30.59亿元，市场量能维持低位。上证50ETF期权、沪市300ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均交易额分别占比39.00%、34.35%、4.55%及22.10%。

市场情绪方面，上周市场先抑后扬，周中标的呈震荡偏弱态势，周五市场出现反弹上涨，当前市场整体情绪略有回暖，持仓量PCR指标出现拐点。波动率方面，上周各期权加权隐含波动率维持震荡偏弱态势，各期权隐波处于年内较低位置，短期波动率向下空间不大，但结合目前期权市场成交量、持仓量持续走低，短期内波动率仍缺乏上行的动能，预期仍将以震荡表现为主。

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策略动态

股票方面，本周市场成交均量较上周有所增加，波动率较上周有所增大，个股跌幅高于指数，本周有一定超额。

期货方面，大宗商品指数下跌。黑色系持续大跌，煤炭价格跌幅巨大；受此影响，前期受煤价、限电因素支撑的有色、化工相关品种悉数下跌，有色、化工板块整体低迷；农产品小幅波动，生猪连续数周上涨。

策略方面，策略盈利。根据模型的资金管理算法，当下会在策略组合中维持当前的资金配比，模型会随市场变动调整不同标的和策略的资金配比。