![念空科技策略周报 2024.03.27 念空科技策略周报 2024.03.27](/ueditor/112336331/catcher/202403/60f4be9ac95c4ff388c0718cfc800a07.png)
国家邮政局公布2024年2月邮政行业运行情况。1-2月,邮政行业寄递业务量完成262.6亿件,同比增长25.1%。其中,快递业务量完成232.6亿件,同比增长28.5%。1-2月,同城快递业务量完成21.9亿件,同比增长28.3%;异地快递业务量完成205.4亿件,同比增长28.5%;国际/港澳台快递业务量完成5.3亿件,同比增长31.9%。
商务部发布数据显示,2024年1-2月,我国企业承接服务外包合同额2649.9亿元人民币,执行额1710亿元,同比分别增长2%和5.9%。其中,承接离岸服务外包合同额1600.5亿元,执行额940亿元,同比分别增长21.9%和4.2%。从业务结构看,1-2月,我国企业承接离岸信息技术外包(ITO)执行额373.7亿元,同比下降1.9%; 承接离岸业务流程外包(BPO)执行额172.6亿元,同比增长0.6%; 承接离岸知识流程外包(KPO)执行额393.7亿元,同比增长12.6%。其中,设计服务增长较快,离岸执行额222.2亿元,同比增长16.1%。
上周(3.18-3.22)A股市场整体下跌,小盘股相对大盘股表现较好。 国内方面,建筑活动开工边际提速但同比仍偏弱,国常会指出进一步优化房地产政策,系统谋划相关支持政策。物流指标同比小幅回升,建筑开工环比回升,地产成交同比降幅有所收窄。国外方面,海外央行整体偏鸽:瑞士央行意外降息,联储维持今年降息3次的指引,日央行鸽派加息。高频数据显示,美国消费边际回落,房贷申请仍然低迷但房屋销售可能改善。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指下跌6.60点,跌幅0.22%;深证成指下跌47.19点,跌幅0.49%;中小板上涨34.47点,涨幅0.58%;创业板下跌14.91点,跌幅0.79%;沪深300下跌24.99点,跌幅0.70%;上证50下跌23.99点,跌幅0.99%;中证500下跌69.58点,跌幅1.28%。申万一级31个行业中,上周传媒(+9.40%)、农林渔牧(+4.49%)、综合(+3.15%)表现相对较强;建筑材料(-2.59%)、医药生物(-2.13%)、有色金属(-2.08%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是传媒、影视、畜禽养殖等概念,跌幅靠前的是锂矿、生物制品、建材等概念。
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数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/ 03/22
上周(3.18-3.22)市场活跃度较为平稳,整体情绪面较前周基本不变。两市成交量维持在万亿元,上周日均成交量10762亿。两融余额小幅增加。
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数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/03/22上周(3.18-3.22)上证50指数下跌0.99%,主力期货合约IH2403下跌0.66%,收盘日均基差约-0.08%,日均贴水率由0.58%收窄至0.02%;沪深300指数下跌0.70%,主力期货合约IF2403下跌0.41%,收盘日均基差约-0.04%,日均贴水率由0.26%拓宽至1.53%;中证500指数下跌1.28%,主力期货合约IC2404下跌0.84%,收盘日均基差约0.13%,日均贴水率由1.61%拓宽至3.81%。
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数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2024/03/22
黑色板块,上周五夜盘黑色系空头大幅减仓上涨,引领上周价格震荡偏强。上周市场情绪有所好转,并且期间伴随着终端需求阶段性锁货、正套入场等行为,黑色系普涨。以加权指数来算,铁矿石上涨7.05%、焦煤涨5.99%、螺纹涨3.25%、热卷涨3.20%、焦炭涨2.02%。价格是否已经见底,开启新一轮的上涨?目前来看,概率偏低。原因:1)钢材终端需求的持续性存疑。下半周钢材成交数量明显回落,上半周需求好可能仅是阶段性的抄底行为。特别是在房建和基建开工偏低、资金到位并不理想的情况下,螺纹的需求继续承压的概率偏大。2)钢厂复产斜率可能偏缓慢。从复产空间来看,板材复产空间相对较小,高炉螺纹的复产空间最大,如若快速复产,钢材的供应压力可能显著增加。3)最上游原料端库存依然承压。铁矿港口库存增加80万吨至1.43亿吨,煤矿库存增加9.7万吨至243万吨,而上周仅部分区域钢厂出现补库行为,上游尚未初见快速去库行为。因此,从基本面的角度来看,价格持续上涨的不利因素较多。
有色板块,铜:供应增速放缓,需求仍有韧性。供应端,1-2月中国铜矿砂及其精矿进口量同比微增0.6%,为秘鲁与智利铜矿出口量同比增速放缓所致,不过中国1-2月精铜进口量同比大增20.63%,铜产量供应基本持稳。需求端,1-2月中国铜管进出口累计同比大增,空调企业对旺季期待叠加海外补库力度,排产及备库积极。累库斜率放缓,关注库存拐点。上周上期所铜去库1305吨,LME铜累增6550吨,主要为欧美仓库累库驱动,SMM国内社会铜库存微增0.59万吨,全球铜累库趋势放缓。不过因高铜价限制,下游需求偏弱,内外现货持续贴水。总的来说,欧美降息预期升温巩固美元强劲,同时前期涌入铜期货的资金面情绪逐步恢复理性,预计短期铜价偏弱整理为主,不过在人民币贬值的压力,以及下游旺季预期下,预计沪铜跌幅暂时有限。
能化方面,周五油价小幅下跌,其中WTI 5月合约收盘至80.82美元/桶,周度跌幅0.22%。布伦特5月合约收盘至84.94美元/桶,周度跌幅为0.48%。SC2405以629.3元/桶收盘。上周油价冲高回落,震荡运行。当前油价的影响因素分为两个层面,一是地缘主导的供应的不确定性增加,巴以能否达成临时停火协议主导油市情绪,此外俄乌的影响在于对全球原油及成品油的出口补充呈现此消彼长的特点;二是供需层面,中国数据验证国内原油加工量仍处于高增长阶段,需求强劲,此外美国的高出口需求也带来令需求有强韧性,汽油的裂解利润不断冲高。因而整体来看,当前油价冲高之后继续上行动能有所减弱,需要震荡调整以消化压力,因而短期油价或存在回调可能。
金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为148.29万张,较前周上升11.13%,其中认沽期权成交量高于认购期权,认沽-认购成交比为1.12,相对前周有所上升,高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.82,较前周下降,高于历史均值。
沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权日均成交128.23万张,日均持仓量165.18万张;沪深300股指期权日均成交6.14万手,日均持仓量12.5万手;中证1000股指期权日均成交10.86万手,日均持仓16.71万手。期权成交互有涨跌,持仓上升。
波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率16.18%,较一周前上升0.33%。50ETF期权隐含波动率15.93%,较一周前上升1.04%。中证1000股指期权隐含波动率24.12%,较一周前下降0.25%。与前一周相比,南华期权波动率指数下降,预计未来短期以震荡为主。
商品期权方面,从交易量上来看,商品期权市场成交量继续上涨,全板块的成交量和持仓量均上涨,其中贵金属增量最多,能化增仓最多。豆油、铁矿和白银期权增量明显,PTA、纯碱和原油的期权成交量下降靠前。从波动率上来看,整体成交量加权隐含波动率小幅下跌,下降约0.8%。分板块来看,能化板块和农产品板块波动率上涨,黑色和金属板块波动率下跌。碳酸锂和纯碱的波动率依旧领先。
股票方面, 上周市场日均成交额较前周有所增多,波动率较前周有所上升,个股跌幅低于指数,上周有一定超额,基差贴水有所扩大 。期货方面,上周大宗商品基本涨跌参半。从板块看,钢铁板块表现强势,整体上涨0.95%,其中铁矿石(澳)、钢坯分别上涨4.62%、3.02%。能源板块整体跌幅靠前,下跌0.41%,其中石油焦、二甲醚跌幅较大,分别下跌3.68%、3.25%。橡塑板块上涨比例较大,超七成品种上涨,仅有一个品种下跌,其中丁苯橡胶、顺丁橡胶、天然橡胶涨幅都超过3%。黑色系板块上涨0.08%,主要受到钢铁板块上涨拉动。