![念空科技策略周报 2023.07.19 念空科技策略周报 2023.07.19](/ueditor/112336331/catcher/202307/1d5539778020416f9086a2c34f9b60f3.png)
财政部7月19日上午召开上半年财政收支情况新闻发布会,财政部国库支付中心副主任薛虓乾会上介绍,上半年,全国一般公共预算收入119203亿元,同比增长13.3%。财政收入增幅比较高,除经济恢复性增长带动外,主要受去年4月份开始实施大规模增值税留抵退税政策,集中退税较多,拉低了基数。受此影响,国内增值税大幅增长,相应拉高了财政收入的增幅。上半年,全国税收收入同比增长16.5%,其中国内增值税增长96%。
国家统计局发布的2023年二季度和上半年国内生产总值初步核算结果显示,二季度房地产GDP同比下跌1.2%;金融业GDP同比增长7.7%,二季度住宿和餐饮业GDP同比增长17.5%。
上周(7.10-7.14)A股市场各主要指数均有不同程度上涨,整体回暖。国内方面,居民出行维持较高景气度,工业生产有所分化,地产成交较往年同期偏弱。6月CPI/PPI同比录得0%/-5.4%,部分受季节性因素及能源价格下行等因素影响。国外方面,美国6月CPI全面低于预期,创2021年4月以来新低,美国通胀降温,市场对7月会议后的加息预期有所下降。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指上涨41.09点,涨幅1.29%;深证成指上涨191.77点,涨幅1.76%;中小板上涨120.00点,涨幅1.69%;创业板上涨54.89点,涨幅2.53%;沪深300上涨73.40点,涨幅1.92%;上证50上涨58.40点,涨幅2.35%;中证500上涨68.91点,涨幅1.16%。
申万一级31个行业中,上周电子(+3.36%)、食品饮料(+3.02%)、基础化工(+2.87%)表现相对较好;房地产(-1.75%)、煤炭(-1.36%)、轻工制造(-1.03%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是存储器、先进封装、文化传媒等概念,跌幅靠前的是铁路运营、航空运输、中船系等概念。
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数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2023/ 07/14
上周(7.10-7.14)市场活跃度维持下降趋势,整体情绪面保持弱势。两市成交量继续缩减,上周日均成交量8580亿。两融余额小幅下降。
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数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2023/07/14
过去一周(7.10-7.14)上证50指数上涨2.35%,主力期货合约IH2307上涨2.92%,收盘日均基差约0.53%,日均贴水率由-2.02%拓宽至-1.00%;沪深300指数上涨1.92%,主力期货合约IF2307上涨2.33%,收盘日均基差约0.27%,日均贴水率由-1.02%拓宽至-0.42%;中证500指数上涨1.16%,主力期货合约IC2307上涨1.26%,收盘日均基差约0.09%,日均贴水率由2.03%拓宽至2.07%。
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数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/07/14
黑色板块,供给:上周Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.20%,环比下降0.91个百分点;87家独立电弧炉钢厂平均开工率68.63%,周环比上升1.34%,月环比上升2.48%;产能利用率50.10%,周环比下降0.94%,月环比上升2.19%。长短流程产能利用率均小降,螺纹钢产量亦小降,但总体维持相对稳定。需求:上周螺纹周度表观消费环比小降3万吨至266万吨,同比-11%。全国建材成交15.6万吨,环比增0.8万吨,同比+19%。商品房销售维持弱势,新开工那个降幅扩大,外加季节性高温多雨等天气影响,螺纹表需维持低位震荡,总体波动不大。库存:上周螺纹钢产量环比小降1万吨至276万吨,社库环比增加3万吨至558万吨,厂库增加7万吨至204万吨。螺纹总库存季节性累库,但幅度有限,且仍处于低位。利润:钢厂盈利率64.07%,环比增加0.43个百分点。总结:强政策预期暂未落地,需求继续偏弱,螺纹钢表需降至三年同期低位,维持低位稳定,10月合约钢价持于3700附近震荡。
有色板块,供给:矿端延续宽松,新一轮长单TC谈判和CSPT三季度指导价落地,88美元和95美元利好冶炼厂利润,铜精矿的过剩格局形成一致预期。7月炼厂检修规模略超预期,SMM预计7月国内电解铜产量为90.21万吨,环比下降1.58万吨。但非洲铜持续流入预期仍在,三季度预计电铜进口量将保持高位。需求:上周国内主要精铜杆企业周度开工率65.83%,环比下降1.09%,淡季行情延续,订单较差。另再生铜制杆周度开工率为37.67%,环比减少6.25%,废铜供应偏紧。库存:据SMM统计,社库以及保税区库存周内合计去库0.52万吨,报17.63万吨。LME库存周内去库5800吨,延续低位去库格局。近期COMEX库存大幅抬升,全球显性库存维持累增。总结:上周美元贬值,支撑精铜反弹。
能化方面,供给:随着俄罗斯炼厂检修的结束,其燃料油出口开始逐步增加,预计其高硫燃料油将维持高出口状态,亚洲高硫燃料油市场供应将依旧较为宽裕。低硫方面,科威特炼厂高负荷运行,长期来看,其还有新装置将落地投产,低硫产能有增加预期。需求:受全球经济形势的影响,船用油市场交投氛围平平,对高低硫燃料油的需求难有明显改善。BDI指数虽有所回暖,但仍然在低位运行。发电方面,南亚地区对高硫燃料油的需求远不及预期,中东地区的发电料需求尚可。库存:两地库存录得不同程度下降。截至7月12日,新加坡燃料油库存环比减少221.7万桶至1935.4万桶,跌幅为10.78%;富查伊拉重油库存下降104.5万桶,为935.4万桶,增幅为10%。成本:上周利比亚因国内政治因素关停的油田已经恢复正常,不过原油供应端在沙特额外减产以及俄罗斯减少出口的承诺下,依旧维持偏紧态势。需求上,国内6月原油进口数据依旧强劲,机构月报也依旧看好中国印度等新兴国家的需求增长。不过中国最新公布的经济数据弱于预期。原油价格持续反弹至新一个震荡区间,进一步上涨需更多利好因素刺激。总结:高低硫燃料油基本面较为稳定,价格主要跟随原油价格波动。
金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为163.41万张,较前周上升25.35%,其中认沽期权成交量要低于认购期权,认沽-认购成交比为0.84,相对前周有所下降,接近历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.92,较前周上升,高于历史均值。
沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高,日均成交103.80万张,日均持仓量141.74万张;沪深300股指期权日均成交10.34万手,日均持仓量19.90万手;嘉实300ETF 期权日均成交19.19万张,日均持仓量25.43万张。中证1000股指期权日均成交6.31万手,日均持仓9.62万手。期权活跃度整体下降。综合期权的成交及持仓信息来看,上周市场情绪好转。
波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率13.31%,较一周前下降0.95%。50ETF期权隐含波动率13.84%,较一周前下降0.21%。中证1000股指期权隐含波动率13.82%,较一周前下降0.46%。隐含波动率低于历史波动率,期权定价偏低。南华50ETF期权波动率指数是16.52,南华沪深300期权波动率指数是16.50,南华中证1000期权波动率指数是16.44,与前一周相比,南华期权波动率指数有所下降,上周市场低位反弹,期权市场情绪好转。
商品期权方面,上周商品期权总体周均成交情况较前周周度上升27.81%。其中按截止周五数据来看,期权成交量相较前周上升幅度前列的品种分别为铜、豆二、PVC、聚丙烯和工业硅期权;期权成交量相较前周下降幅度前列的品种分别为原油、玉米、螺纹钢、LPG和铁矿石期权。期权标的走势来看,商品价格整体上涨,金属、能化、黑色商品价格整体上涨。周度来看,商品期权隐含波动率互有涨跌,其中,多数能化期权波动率上升;黑色期权波动率回落。
股票方面 , 上周市场日均成交量较前周略有减少,波动率较前周有所上升,个股涨幅小于指数,上周超额略有回撤,基差贴水略有收敛。期货方面,上周大宗商品近八成品种上涨,一成品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,能源板块涨幅领先,整体上涨1.85%,其中甲醇、WTI原油分别上涨6.60%、4.10%。建材板块跌幅相对较大,整体下跌0.42%,其中废纸下跌2.04%。有色板块反转上涨,整体上涨0.95%,其中氧化镝、白银分别上涨6.00%、5.08%。黑色系板块无品种下跌,整体上涨1.01%,其中铁矿石(澳)、炼焦煤分别上涨2.53%、1.68%。