财政部7月19日上午召开上半年财政收支情况新闻发布会，财政部国库支付中心副主任薛虓乾会上介绍，上半年，全国一般公共预算收入119203亿元，同比增长13.3%。财政收入增幅比较高，除经济恢复性增长带动外，主要受去年4月份开始实施大规模增值税留抵退税政策，集中退税较多，拉低了基数。受此影响，国内增值税大幅增长，相应拉高了财政收入的增幅。上半年，全国税收收入同比增长16.5%，其中国内增值税增长96%。

国家统计局发布的2023年二季度和上半年国内生产总值初步核算结果显示，二季度房地产GDP同比下跌1.2%；金融业GDP同比增长7.7%，二季度住宿和餐饮业GDP同比增长17.5%。

上周（7.10-7.14）A股市场各主要指数均有不同程度上涨，整体回暖。国内方面，居民出行维持较高景气度，工业生产有所分化，地产成交较往年同期偏弱。6月CPI/PPI同比录得0%/-5.4%，部分受季节性因素及能源价格下行等因素影响。国外方面，美国6月CPI全面低于预期，创2021年4月以来新低，美国通胀降温，市场对7月会议后的加息预期有所下降。主要指数涨跌幅情况如下，上证综指上涨41.09点，涨幅1.29%；深证成指上涨191.77点，涨幅1.76%；中小板上涨120.00点，涨幅1.69%；创业板上涨54.89点，涨幅2.53%；沪深300上涨73.40点，涨幅1.92%；上证50上涨58.40点，涨幅2.35%；中证500上涨68.91点，涨幅1.16%。

申万一级31个行业中，上周电子（+3.36%）、食品饮料（+3.02%）、基础化工（+2.87%）表现相对较好；房地产（-1.75%）、煤炭（-1.36%）、轻工制造（-1.03%）表现较弱。从概念上看，上周涨幅领先的是存储器、先进封装、文化传媒等概念，跌幅靠前的是铁路运营、航空运输、中船系等概念。

上周（7.10-7.14）市场活跃度维持下降趋势，整体情绪面保持弱势。两市成交量继续缩减，上周日均成交量8580亿。两融余额小幅下降。

过去一周（7.10-7.14）上证50指数上涨2.35%,主力期货合约IH2307上涨2.92%,收盘日均基差约0.53%，日均贴水率由-2.02%拓宽至-1.00%；沪深300指数上涨1.92%,主力期货合约IF2307上涨2.33%,收盘日均基差约0.27%，日均贴水率由-1.02%拓宽至-0.42%；中证500指数上涨1.16%,主力期货合约IC2307上涨1.26%,收盘日均基差约0.09%，日均贴水率由2.03%拓宽至2.07%。

黑色板块，供给：上周Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.20%，环比下降0.91个百分点；87家独立电弧炉钢厂平均开工率68.63%，周环比上升1.34%，月环比上升2.48%；产能利用率50.10%，周环比下降0.94%，月环比上升2.19%。长短流程产能利用率均小降，螺纹钢产量亦小降，但总体维持相对稳定。需求：上周螺纹周度表观消费环比小降3万吨至266万吨，同比-11%。全国建材成交15.6万吨，环比增0.8万吨，同比+19%。商品房销售维持弱势，新开工那个降幅扩大，外加季节性高温多雨等天气影响，螺纹表需维持低位震荡，总体波动不大。库存：上周螺纹钢产量环比小降1万吨至276万吨，社库环比增加3万吨至558万吨，厂库增加7万吨至204万吨。螺纹总库存季节性累库，但幅度有限，且仍处于低位。利润：钢厂盈利率64.07%，环比增加0.43个百分点。总结：强政策预期暂未落地，需求继续偏弱，螺纹钢表需降至三年同期低位，维持低位稳定，10月合约钢价持于3700附近震荡。

有色板块，供给：矿端延续宽松，新一轮长单TC谈判和CSPT三季度指导价落地，88美元和95美元利好冶炼厂利润，铜精矿的过剩格局形成一致预期。7月炼厂检修规模略超预期，SMM预计7月国内电解铜产量为90.21万吨，环比下降1.58万吨。但非洲铜持续流入预期仍在，三季度预计电铜进口量将保持高位。需求：上周国内主要精铜杆企业周度开工率65.83%，环比下降1.09%，淡季行情延续，订单较差。另再生铜制杆周度开工率为37.67%，环比减少6.25%，废铜供应偏紧。库存：据SMM统计，社库以及保税区库存周内合计去库0.52万吨，报17.63万吨。LME库存周内去库5800吨，延续低位去库格局。近期COMEX库存大幅抬升，全球显性库存维持累增。总结：上周美元贬值，支撑精铜反弹。

能化方面，供给：随着俄罗斯炼厂检修的结束，其燃料油出口开始逐步增加，预计其高硫燃料油将维持高出口状态，亚洲高硫燃料油市场供应将依旧较为宽裕。低硫方面，科威特炼厂高负荷运行，长期来看，其还有新装置将落地投产，低硫产能有增加预期。需求：受全球经济形势的影响，船用油市场交投氛围平平，对高低硫燃料油的需求难有明显改善。BDI指数虽有所回暖，但仍然在低位运行。发电方面，南亚地区对高硫燃料油的需求远不及预期，中东地区的发电料需求尚可。库存：两地库存录得不同程度下降。截至7月12日，新加坡燃料油库存环比减少221.7万桶至1935.4万桶，跌幅为10.78%；富查伊拉重油库存下降104.5万桶，为935.4万桶，增幅为10%。成本：上周利比亚因国内政治因素关停的油田已经恢复正常，不过原油供应端在沙特额外减产以及俄罗斯减少出口的承诺下，依旧维持偏紧态势。需求上，国内6月原油进口数据依旧强劲，机构月报也依旧看好中国印度等新兴国家的需求增长。不过中国最新公布的经济数据弱于预期。原油价格持续反弹至新一个震荡区间，进一步上涨需更多利好因素刺激。总结：高低硫燃料油基本面较为稳定，价格主要跟随原油价格波动。

金融期权方面，50ETF期权上周日均成交量为163.41万张，较前周上升25.35%，其中认沽期权成交量要低于认购期权，认沽-认购成交比为0.84，相对前周有所下降，接近历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.92，较前周上升，高于历史均值。

沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交103.80万张，日均持仓量141.74万张；沪深300股指期权日均成交10.34万手，日均持仓量19.90万手；嘉实300ETF 期权日均成交19.19万张，日均持仓量25.43万张。中证1000股指期权日均成交6.31万手，日均持仓9.62万手。期权活跃度整体下降。综合期权的成交及持仓信息来看，上周市场情绪好转。

波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率13.31%，较一周前下降0.95%。50ETF期权隐含波动率13.84%，较一周前下降0.21%。中证1000股指期权隐含波动率13.82%，较一周前下降0.46%。隐含波动率低于历史波动率，期权定价偏低。南华50ETF期权波动率指数是16.52，南华沪深300期权波动率指数是16.50，南华中证1000期权波动率指数是16.44，与前一周相比，南华期权波动率指数有所下降，上周市场低位反弹，期权市场情绪好转。

商品期权方面，上周商品期权总体周均成交情况较前周周度上升27.81%。其中按截止周五数据来看，期权成交量相较前周上升幅度前列的品种分别为铜、豆二、PVC、聚丙烯和工业硅期权；期权成交量相较前周下降幅度前列的品种分别为原油、玉米、螺纹钢、LPG和铁矿石期权。期权标的走势来看，商品价格整体上涨，金属、能化、黑色商品价格整体上涨。周度来看，商品期权隐含波动率互有涨跌，其中，多数能化期权波动率上升；黑色期权波动率回落。